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1月10日，大批民眾聚集在英國倫敦唐寧街10號首相府外，手持標(biāo)語抗議美國對委內(nèi)瑞拉的軍事打擊。新華社發(fā) 至少發(fā)動626次海外空襲，宣布退出至少70個國際組織和機(jī)制，全美爆發(fā)超3萬起游行示威和抗議集會活動，全球超1000家企業(yè)因關(guān)稅起訴美國政府，美國國債飆升至38.45萬億美元，聯(lián)邦政府“停擺”創(chuàng)下43天的歷史紀(jì)錄…… 美國總統(tǒng)特朗普第二任期已滿一年，這組數(shù)字或可勾勒出，其帶給美國國內(nèi)乃至全球的巨大沖擊。 如何評價特朗普第二任期首年的表現(xiàn)?他的政策給美國國內(nèi)及全球帶來了什么影響?未來三年任期內(nèi)他

中信建投證券研究文|周君芝謝雨心 剛剛平息的關(guān)稅博弈似乎又在卷土重來。 先有232調(diào)查針對先進(jìn)芯片，后有關(guān)鍵礦產(chǎn)“180天通牒”，隨后跟進(jìn)格陵蘭島爭議和歐洲懲罰性關(guān)稅，制裁伊朗的懲罰性關(guān)稅。 關(guān)稅從來只是手段，不是目的。 2025年美國不惜掀翻美國自己一手搭建的WTO舊秩序，試圖用廣義關(guān)稅引導(dǎo)一輪新的供應(yīng)鏈體系。供應(yīng)鏈再塑過程也是美國尋求生產(chǎn)供應(yīng)安全的過程。 以此視角理解2026年關(guān)稅風(fēng)云，相較2025年： 變化的是關(guān)稅博弈重點(diǎn)，已從廣泛的產(chǎn)業(yè)備份，落到關(guān)鍵戰(zhàn)略資源搶奪（礦產(chǎn)、先進(jìn)芯片）。 不

12月18日，就在泰柬邊境的炮火打得最兇的時候，中國外交部亞洲事務(wù)特使再次登機(jī)，直飛曼谷和金邊。幾乎同一天，王毅外長分別給兩國外長打了電話。你猜結(jié)果怎么著？原本喊著打到威脅消除的泰國，突然松口了，對外公布了?；饤l件。而就在幾天前，特朗普拿著關(guān)稅大棒威脅了半天，兩邊壓根不買賬，沖突反而越打越猛。這一幕看得人直納悶——同樣是勸架，差距咋就這么大？ 事情得從12月7日說起。柬埔寨和泰國在柏威夏寺附近又開打了，雙方都說是對方先動的手。這座懸崖上的古寺，1962年國際法院就判給了柬埔寨，可泰國從來沒真正

特朗普近期宣布自8月起對巴西進(jìn)口商品加征50%關(guān)稅，此舉對巴西主要出口產(chǎn)業(yè)造成直接沖擊。盡管巴西在對美貿(mào)易中長期保持順差，美國始終是受益方，但新關(guān)稅政策顯然帶有超越經(jīng)濟(jì)范疇的施壓意圖。分析指出，這一舉措與巴西前總統(tǒng)博索納羅面臨的司法審判存在關(guān)聯(lián)，特朗普在關(guān)稅文件中甚至公開要求巴西停止相關(guān)案件審理，被廣泛視為對美國內(nèi)政的直接干涉。 與美國的單邊關(guān)稅施壓不同，中國在與巴西的貿(mào)易合作中始終堅持互利共贏原則。通過金磚國家新開發(fā)銀行等機(jī)制，中國支持巴西基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和產(chǎn)業(yè)升級，這種基于平等協(xié)商的合作模式，

看到這條新聞時我腦子里就蹦出一個畫面：經(jīng)貿(mào)戰(zhàn)場開燈，火控雷達(dá)鎖定目標(biāo)。 馬克龍喊話要對中國發(fā)動關(guān)稅戰(zhàn)，結(jié)果剛吹完號角，中方把“預(yù)警彈”先打了出去——對歐盟部分乳制品加收最高42.7%的臨時反補(bǔ)貼稅保證金，執(zhí)行時間點(diǎn)位干凈利落。 調(diào)查已跑了一年多，初步結(jié)論寫得明白：存在補(bǔ)貼、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)受損、兩者有因果鏈。 歐盟那邊立刻放話“不合理、毫無依據(jù)”，并把申訴送去了WTO，火線交鋒，節(jié)奏很像一次“信息化聯(lián)合作戰(zhàn)”。 說白了，這一擊是點(diǎn)穴，選的不是最硬的裝甲，而是神經(jīng)末梢。 歐盟去年把手伸向中國電動車，那是

2026年，美國人的工資條可能變厚了，但那封被傳了多年的“關(guān)稅分紅支票”，還在國會和白宮之間“裸奔”。 白宮經(jīng)濟(jì)顧問哈塞特最近放風(fēng)：特朗普準(zhǔn)備支持每人2000美元的返利支票。這番話讓社交媒體炸鍋——但細(xì)看哈塞特的措辭就透著玄機(jī)：“關(guān)稅收入都進(jìn)同一個財政池子，然后由國會決定如何支出”。翻譯過來就是：總統(tǒng)想，國會得批。 {jz:field.toptypename/} 特朗普去年就吹風(fēng)了，這次又強(qiáng)調(diào)“除了富人，幾乎每個人都會拿到”。這套“外國買單，美國分利”的說辭，是他競選常用劇本。但共和黨內(nèi)部就打

2025年的春天，國際市場被一場關(guān)稅風(fēng)波攪得風(fēng)云變幻。美國揮舞關(guān)稅大棒，歐盟成了替罪羊，鋼鐵行業(yè)哀鴻遍野。這不禁讓人想起那句老話：“牽一發(fā)而動全身”，在全球化的今天，一個的經(jīng)濟(jì)政策，往往牽動著世界的神經(jīng)。 話說回來，歐盟也不是吃素的。面對美國的關(guān)稅報復(fù)，歐盟選擇了反擊，征收了對哈雷摩托和波本威士忌的報復(fù)關(guān)稅。這招看似犀利，卻并未讓美國退步，反而讓歐盟陷入了更深的困境。 6月，美國商務(wù)部更是祭出大招，對超過400種含鋼鋁的產(chǎn)品征收50%關(guān)稅。這一下，歐盟徹底慌了神，他們試圖利用“中國牌”與美國談

特朗普又揮關(guān)稅大棒，這次卻玩了個“零稅率”的花招，還給了整整18個月的緩沖期。2025年12月26日，這消息一出，全球市場都愣了。 更讓人沒想到的是，不到24小時，中國外交部的回應(yīng)就傳遍了世界。 一邊喊著要加稅打壓，一邊又把稅率定在零，生效日期推到遙遠(yuǎn)的2027年6月，這操作怎么看都像是一場精心設(shè)計的政治表演。 美國彭博社趕緊出來打圓場，說這是特朗普“穩(wěn)定中美關(guān)系的體現(xiàn)”。 可這話聽著就矛盾。 真想穩(wěn)定關(guān)系，何必找個“中國壟斷”的借口來挑事？ 半導(dǎo)體這行當(dāng)，全球分工明明白白，28納米以上的成熟